從今年3月份以來，CPI同比漲幅一直保持在3%以下。多家機(jī)構(gòu)的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，7月份CPI同比漲幅仍保持在較低區(qū)域，通脹壓力不大。

招商證券研究員謝亞軒預(yù)計(jì)，7月份CPI同比漲幅將小幅回落至2.6%，三季度CPI同比增速2.8%，今年的通脹壓力較小。

從商務(wù)部陸續(xù)公布的前三周的監(jiān)測數(shù)據(jù)來看，7月份物價(jià)保持平穩(wěn)運(yùn)行。7月份第一周，全國36個(gè)大中城市食用農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)價(jià)格和生產(chǎn)資料價(jià)格均與前一周基本持平。而第二周，全國36個(gè)大中城市食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格和生產(chǎn)資料價(jià)格均呈現(xiàn)回落態(tài)勢。第三周，全國36個(gè)大中城市食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格和生產(chǎn)資料價(jià)格均呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢。

謝亞軒認(rèn)為，年內(nèi)通脹壓力不大有三方面理由：一是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度偏弱；二是多項(xiàng)政策出臺(tái)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)“盤活存量、用好增量”，監(jiān)管層加強(qiáng)對流動(dòng)性管理，下半年國內(nèi)貨幣供給以及社會(huì)融資規(guī)模增速將放緩；三是央行公布的二季度未來物價(jià)預(yù)期指數(shù)以及季調(diào)值均出現(xiàn)下行，企業(yè)和居民通脹預(yù)期進(jìn)一步減弱，而通脹預(yù)期對未來真實(shí)的通脹水平有較好的領(lǐng)先性。

不過，第一創(chuàng)業(yè)證券最新發(fā)布的研究報(bào)告預(yù)計(jì)，7月份CPI同比將上漲2.8%。其中，食品價(jià)格同比上漲5.2個(gè)百分點(diǎn)，對CPI貢獻(xiàn)1.7個(gè)百分點(diǎn)；非食品價(jià)格同比上漲1.6個(gè)百分點(diǎn)，對CPI貢獻(xiàn)1.1個(gè)百分點(diǎn)。從月環(huán)比看，7月CPI環(huán)比為0.2%。

第一創(chuàng)業(yè)證券認(rèn)為，7月份食品品種價(jià)格環(huán)比漲多跌少。上漲的品種主要是肉類，漲幅在1%-1.5%。下跌品種主要是蛋類和水果，跌幅在2%-3%。而就7月份工業(yè)品出廠價(jià)格而言，成品油價(jià)格漲幅達(dá)3%，鋼材價(jià)格有所反彈，而煤炭價(jià)格的跌幅較大。

日前公布的中國7月份匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值為47.7，創(chuàng)11個(gè)月最低水平，這表明制造業(yè)持續(xù)低迷，經(jīng)濟(jì)增長仍在低位運(yùn)行。

第一創(chuàng)業(yè)證券表示，從經(jīng)濟(jì)周期的角度看，從2009年以來的這一輪經(jīng)濟(jì)周期已經(jīng)結(jié)束，經(jīng)濟(jì)與物價(jià)的組合將在“低增長、低通脹”區(qū)域徘徊較長時(shí)間